Saopćenje Stranka demokratske akcije predstavlja politički napad na odluku Vlada Federacije Bosne i Hercegovine da emitira euroobveznice u vrijednosti od 800 miliona eura na međunarodnom tržištu kapitala.
Šta tvrdi SDA?
SDA iznosi nekoliko ključnih zamjerki:
- zaduženje smatra “predizbornim potezom”,
- tvrdi da novac neće biti usmjeren u razvojne projekte,
- upozorava da će građani kroz glavnicu i kamate vraćati oko dvije milijarde KM,
- optužuje premijera Nermin Nikšić da zaduženjem pokušava održati budžetsku stabilnost do izbora,
- poziva se na upozorenja kreditne agencije S&P Global Ratings o izazovima fiskalne konsolidacije u narednim godinama.
Šta kaže Vlada FBiH?
Vlada navodi potpuno suprotan narativ:
- emisija je privukla potražnju od oko 2,5 milijarde eura,
- kamata od 5% niža je od prethodne emisije euroobveznica,
- interes više od 70 institucionalnih investitora smatra dokazom povjerenja tržišta,
- sredstva su planirana za finansiranje budžetskih potreba i obaveza Federacije.
Ekonomski pogled
Samo po sebi, zaduživanje nije nužno negativno. Ključno pitanje je:
Za šta će novac biti potrošen?
Ako se sredstva koriste za:
- infrastrukturu,
- energetiku,
- digitalizaciju,
- projekte koji stvaraju prihod,
onda dug može doprinijeti ekonomskom rastu.
Ako se najvećim dijelom koriste za:
- tekuću potrošnju,
- socijalne transfere bez dugoročnog efekta,
- budžetske rupe,
onda buduće generacije zaista nasljeđuju veći teret otplate bez stvaranja nove vrijednosti.
Koliko je veliko zaduženje?
800 miliona eura iznosi približno 1,56 milijardi KM glavnice.
Pri kamatnoj stopi od oko 5% tokom pet godina ukupni trošak kamata može biti nekoliko stotina miliona KM, pa tvrdnja SDA da će ukupan iznos otplate biti znatno veći od same glavnice nije neutemeljena. Međutim, konačan trošak zavisi od tačne strukture emisije i uslova otplate.
Politička dimenzija
S obzirom da se približavaju izbori, nije iznenađujuće da opozicija i vlast različito tumače isti potez:
- SDA ga predstavlja kao fiskalno neodgovorno zaduživanje.
- Vlada FBiH ga predstavlja kao dokaz finansijske stabilnosti i povjerenja investitora.
Stvarna ocjena zavisit će od toga hoće li sredstva biti iskorištena za razvojne investicije ili prvenstveno za finansiranje tekućih budžetskih obaveza. To će biti moguće preciznije procijeniti kada budu objavljeni detaljni planovi trošenja prikupljenih sredstava.
